第301章 真理的启迪者 三(2/2)
【基于DCF（现金流折现）模型及对未来三年TAM（总潜在市场）的重新评估，我们预计北美四大云服务商（CSP）在纯文本推理端的Capex（资本支出）增速将出现拐点。Engram架构的O(1)常数级查找特性，实质上打破了『显存墙』的物理限制，导致单Token的算力与显存成本呈断崖式下降。因此，我们将英伟达2026财年的营收预期下调12%，目标价由145美元下调至115美元。】
写完这段，约翰又觉得太悲观了，可能会被老板骂「唱空美股」。
于是他又加了一句找补的话：
【当然，如果考虑到未来AI应用场景的爆发式增长，市场总需求的急剧膨胀将完全对冲单Token算力成本下降带来的负面影响，英伟达的算力护城河依然深不可测。因此，我们维持『增持』评级。】
看着屏幕上这段文字，约翰自己都觉得滑稽。
一边大幅下调目标价，一边又给出「增持」评级，这简直就是赤裸裸的精神分裂！
但是作为华尔街的分析师，他根本没办法。
他既要闭着眼睛吹捧美国AI产业蒸蒸日上，以保住当前脆弱的股市大盘和自己的饭碗；又要面对英伟达不断累积的产业崩盘风险，在研报里留下足够的「免责声明」，免得日后泡沫破裂时被愤怒的投资者起诉欺诈。
其实，不仅仅是华尔街，现在的美国到处都在上演着这种「精神分裂」的荒诞剧。比如华盛顿那帮政客，美联储一边声嘶力竭地喊着维持高利率抗击通胀，财政部一边却又在疯狂发债印钞，往市场里大肆放水。
这种极度拧巴的现象，归根结底，核心矛盾只有一个——美国的真实科技与金融实力已经开始不可逆地衰退，但为了维持全球霸权，外部的宣传和资产定价却必须死死撑住，绝不能露出半点疲态。
里子已经千疮百孔，但面子还得硬撑。这就是约翰，也是整个华尔街此刻面临的死局。
……
然而，就在华尔街还在纠结怎麽「圆谎」的时候，有人已经动手了。
对于幻方量化（DeepSeek母公司）的交易团队来说，技术突破不仅仅意味着发论文，更意味着——暴利。
早在论文发布的前一周，他们就已经通过复杂的期权组合，在离岸市场上悄悄建立了大量的英伟达空头头寸。
当论文发出的那一刻，也就是收网的时候。
纳斯达克开盘。
英伟达（NVDA）的股价，在盘前交易阶段就跳空低开了5%。
开盘后，更是如自由落体般一路向下，短短半小时内蒸发了近千亿美元的市值。
交易大厅里，哀鸿遍野。
「该死！DeepSeek这帮人简直是强盗！」
一个交易员愤怒地摔了键盘，「他们一边发论文砸盘，一边在期权市场上做空！这简直是降维打击！技术碾压就算了，金融手段也这麽狠！」
「听说幻方那边的空单已经翻了三倍了！这帮搞量化的，简直比抢银行还快！」
恐慌情绪迅速蔓延。
原本还在观望的机构纷纷抛售，英伟达的股价一度跌破了关键支撑位。
几位交易员瘫坐在椅子上，不禁发出了灵魂拷问：
「上帝啊，到底谁才是科技强国？到底谁才是金融强国？」
「我们建了那麽复杂的金融衍生品，不就是为了收割全世界吗？怎麽现在反过来被中国人用技术加金融的双重手段给收割了？这剧本不对啊！」
……